5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁měi)股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁投资(zī)者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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