今(jīn)年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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